Tout au long de l’année écoulée après son introduction en bourse, Compagnies de fusées (NYSE:RKT) a tendance à se situer entre 20 $ et 21,50 $. Le stock de RKT culminant le 2 mars est une exception. Les actions ont atteint 41,10 $, bien que moins d’un jour, après que la société a émis un dividende spécial.
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L’annonce a pressé les vendeurs à découvert, ce qui, malheureusement, n’a pas duré. Les ours ont prévalu lorsque la société a publié ses résultats au premier trimestre. Que s’est-il passé?
L’action RKT diminue après les résultats du premier trimestre
Fusée augmentation des revenus annoncée de plus de deux fois pour atteindre 4,6 milliards de dollars. Les revenus (ajustés) ont augmenté de 91% par rapport à il y a un an pour atteindre 4 milliards de dollars. Le bénéfice net a augmenté d’un multiple étonnant de 28. Le PDG de Rocket, Jay Farner, a déclaré: «C’était le sixième trimestre consécutif où notre équipe a pu doubler le volume de prêts immobiliers de l’entreprise d’une année à l’autre.»
Les investisseurs sont effrayés par le retournement séquentiel des revenus ajustés par rapport à 4,78 milliards de dollars au quatrième trimestre. La faiblesse devrait choquer les actionnaires tout en récompensant les baissiers. Le marché immobilier est au niveau le plus cher de tous les temps. Malheureusement, les maisons surévaluées ralentissent le taux de nouveaux prêts hypothécaires. Les stocks de maisons diminuent et les prix des maisons neuves augmentent en raison de la hausse des coûts des matériaux.
Envolée prix du bois diminution de l’abordabilité. Les prêteurs hypothécaires comme Rocket doivent maintenant se préparer à une baisse de la demande. La compétition se réchauffera plus vite que prévu. Rocket, qui pensait que son logiciel lui donnerait un avantage sur les marges Wells Fargo (NYSE:WFC), fera face à une rentabilité moindre.
Prévoir
Rocket prévoit un volume de prêts pouvant atteindre 87,5 milliards de dollars. Le gain sur les marges de vente sera de l’ordre de 2,65% à 2,95% seulement. Au T1 / 2021, les gains sur prêts financés sur la marge de vente s’établissaient à 5,36%, contre 4,69% l’année précédente.
La plate-forme Rocket Pro prendra en charge le segment du réseau partenaire. Les clients bénéficient d’une expérience supérieure. Pourtant, une bonne interface n’a pas d’importance lorsque les marges sont sous pression. Les clients peuvent rester avec leur banque et demander un forfait groupé et obtenir de meilleurs tarifs.
Le gain des ventes de prêts de Rocket à 3,55 milliards de dollars a représenté la plupart des revenus. Alors que l’entreprise est décimée, les investisseurs regardent maintenant Rocket pour ce qu’elle est.
Ce n’est pas un stock de logiciels.
Rocket est un initiateur de prêts hypothécaires qui possède une application astucieuse. Son important budget marketing a également contribué à stimuler les ventes. Les dépenses de marketing et de publicité ont dépassé 320,8 millions de dollars au premier trimestre, contre 217,99 millions de dollars l’an dernier. Cette dépense diminuera à mesure que les revenus chuteront plus rapidement.
Autres risques
Les taux du Trésor à dix ans ont augmenté au cours du trimestre. Cela a fait pression sur les valorisations des actions. Bien que les actions de Rocket soient bon marché, les marchés vendront à la baisse des actions technologiques coûteuses. Les investisseurs vendront également des actions de valeur comme Rocket, car son activité se rétrécit.
Les taux plus élevés feront pression sur les prêts de Rocket. Pourtant, Farner a déclaré sur le conférence téléphonique que 50% de ses origines ne sont pas sensibles aux taux d’intérêt. Il a déclaré que l’accélération des hausses de taux avait conduit l’entreprise à ajuster ses attentes en matière de ventes directes aux consommateurs. Les investisseurs qui achètent des actions Rocket aujourd’hui parient que les taux n’augmenteront pas davantage.
Ce pari macro peut s’avérer coûteux. Le flotteur court est proche de 10%. Et alors que les risques de hausse des taux augmentent, les baissiers peuvent continuer à parier contre Rocket pour se protéger contre la baisse du marché.
Juste valeur
Rocket n’a pas perdu le soutien des analystes. Au cours des deux dernières semaines, Wall Street a réitéré la plupart des cotes de «maintien». Tipranks signalé un objectif de prix moyen de près de 22 $. Cela impliquerait que l’action récompensera les actionnaires qui ne vendent pas. Simplywall.St a une juste valeur de 85 $. Cela sera probablement repensé à la baisse à mesure que le site abaisse les attentes en matière de flux de trésorerie.
Les investisseurs avisés qui comprennent l’impact négatif de la hausse des taux d’intérêt devraient éviter les actions Rocket pour le moment. Les actions bancaires, qui atteignent des sommets historiques dans certains cas, ont de meilleures perspectives. L’écart de taux d’intérêt s’élargit à mesure que les taux montent, augmentant les bénéfices des banques. Les investisseurs devraient réduire ou éliminer leur exposition aux actions Rocket dès maintenant.
Les prix des logements sont trop élevés. Les coûts des matières premières augmentent à un rythme accéléré. La Réserve fédérale devra refroidir le secteur en augmentant les taux. Cela enverrait Rocket à de nouveaux creux annuels dans les mois à venir.
A la date de publication, Chris Lau ne détenait (ni directement ni indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’écrivain, sous réserve d’InvestorPlace.com Directives de publication.